9月23日晚间，永辉超市股份有限公司（永辉超市，601933.SH）公告称，公司股东牛奶有限公司（以下简称“牛奶公司”）、北京京东南宫28世纪贸易有限公司（以下简称“京东世贸”）和宿迁涵邦投资管理有限公司（以下简称“宿迁涵邦”，系京东世贸的一致行动人）拟通过协议转让的方式向广东骏才国际商贸有限公司（以下简称“骏才国际”）分别转让其所持有的公司19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.88亿股股份，分别占公司总股本的21.08%、4.05%和4.27%。

　　本次交易完成后，公司第一大股东将变更为骏才国际，合计持有公司股份29.40%。其中，名创优品为骏才国际的实控方。根据公告，本次权益变动的资金来源为骏才国际及骏才国际股东的自有及自筹资金。

　　此外，公告显示，骏才国际与牛奶公司签署的《股份购买协议》中，目标股份的对价应为约44.96亿元，对应每股价格为2.35元。骏才国际同京东世贸、宿迁涵邦签署的《股份购买协议》中，目标股份的对价应为约17.74亿元，对应每股价格为2.35元。按此计算，名创优品此次的收购总价为62.7亿元。

　　公告还表示，本次权益变动不构成关联交易，不触及要约收购，不会影响公司的正常生产经营。本次交易有利于公司长远发展以及战略目标的实现，不存在损害公司和中小投资者利益的情形。本次权益变动不会导致公司主营业务发生重大变化，不会对公司财务状况产生重大不利影响，不会影响公司的独立性。

　　此次名创优品拟以62.7亿元收购永辉超市近三成股份，成为永辉超市第一大股东，而此前的“零售大佬”怡和系拟退出永辉，京东系股东股权从原有的超一成拟下降至近3%。

　　记者翻阅2024半年报发现，此前牛奶有限公司为永辉超市第一大股东、京东世贸为第三大股东、宿迁涵邦为第六大股东。

　　其中，牛奶有限公司隶属于香港怡和集团，香港怡和集团成立于1832年，主要在中国和东南亚开展业务南宫28。业务范围广泛，包括机动车及相关业务、房地产投资和开发、食品零售、健康和美容、家居装饰、工程和建筑、运输服务、餐厅、豪华酒店、金融服务、重型设备、采矿和农业综合企业等。旗下香港牛奶国际控股有限公司创办于1886年，经营着食品、保健和美容、7-Eleven、宜家、yuu Rewards、餐厅和其他零售业等多个知名品牌。

　　2014年，永辉超市与牛奶有限公司正式签署《认购协议》，牛奶公司以每股7元，共出资57亿元，以非公开发行股票形式，认购永辉超市股票8.13亿股。当时称，《认购协议》生效后，永辉超市的产品可进入牛奶有限公司旗下相关销售渠道，让中国产品迅速走向国际市场；同时，牛奶有限公司为永辉超市开放采购供应链，使国外优质产品陆续进入永辉超市店面。

　　而此次卖出股权的另外两家公司，京东世贸和宿迁涵邦均为京东集团全资间接控制的主体。据天眼查显示，京东世贸法定代表人均为许冉，控股股东为京东香港国际有限公司。据2023年年报显示，许冉现任永辉超市股份有限公司董事、京东集团首席执行官兼执行董事。不过，此次交易后，京东世贸仍将持股永辉2.94%，意味着京东系未完全“离场”。

　　此次接棒的名创优品，是一家提供以IP设计为特色的丰富多样的潮流生活家居产品的全球价值零售商。经过十年的高速发展，名创优品已成为以设计研发为驱动、线上线下共同发展的零售新消费企业。

　　依靠性价比、高频推新品以及加盟模式，IP设计零售集团名创优品从2013年在广州开设首家门店后，就快速扩张，2015年门店数量破千。也是在2015年，名创优品启动全球化战略，在东南亚开出第一家海外门店。随后，名创优品将门店迅速拓展至大洋洲、中东、拉美、北美、欧洲等市场。2020年正式登陆纽交所，股票代码“MNSO”，2022年又在香港交易所挂牌上市，股份代号“，2024年上半年名创优品集团全球门店已突破7000家。

　　8月30日，名创优品发布的2024年上半年业绩报告显示，上半年实现营收同比增长25%至77.6亿元；调整后的净利润为12.4亿元，同比增长17.8%。其中，海外业务收入突破27亿，同比增长43%，海外业务中的直营市场占海外收入的56%，已超过代理市场。

　　2014年，永辉超市与牛奶有限公司的战略合作，被业内解读为即将掀起中国零售业的一场重大变革，将有效促进永辉超市升级换代，极大地提升其在同业中的竞争力。

　　永辉超市成立于2001年，2010年在A股上市，是中国大陆首批将生鲜南宫28农产品引进现代超市的流通企业之一。据官网显示，目前永辉超市已在全国发展超过800家连锁超市，业务覆盖29个省份。据wind数据显示，过去十年，永辉超市也曾辉煌过。顶峰时期，2017年年利润超过18亿元，2020年利润逼近18亿元，该年营收超过930亿元。但过去三年，永辉超市业绩面临挑战，营收逐年下滑，截至去年底仍未实现扭亏为盈南宫28，但亏损在逐年减少。

　　据永辉超市最新的2024年半年报显示，今年上半年实现营收377.79亿元，同比下降10.11%；归母净利润2.75亿元，同比下滑26.34%；综合毛利率为21.58%，同比下降0.41%。永辉超市上半年新增门店5家，关闭门店62家，已开业门店合计943家；已签约未开业门店达86家。此外，上半年永辉线%。

　　对于营收下滑，半年报指出，一方面零售竞争态势十分严峻，由于大环境的因素，部分消费者的消费习惯发生变化，公司客流、客单均出现了一定程度的下降；另一方面公司主动关闭尾部门店。但公司已积极主动向优秀同行学习，并设立专项，主动提升品质和服务。上半年利润下滑主要由于费用减少的金额小于毛利减少的金额。

　　今年以来，不少商超选择与网红超市胖东来进行合作，胖东来也对上市公司步步高（002251.SZ）、永辉超市（601933）、中百集团（000759）等商超的部分门店进行改造调整。在当时帮扶改造的消息发布后，前述上市公司股价也曾多次涨停，业内将其统称为“胖东来概念股”。

　　针对后续门店调改，永辉发布2024年半年报后表示，计划胖东来帮扶+自主调改双线并行。当时，有分析人士称，自主调改路线或是永辉未来将变革复制铺开的关键，取决于其是否完全内化了胖东来的成功经验。在外部调改和内部变革双重驱动下，永辉有望持续改善经营能力，更好地实现高质量发展。

　　而此次交易影响方面，公告称，骏才国际及其实控方名创优品将与永辉超市携手向品质零售模式转型。

　　9月23日晚，名创优品（9896.HK）首席财务官张靖京在电话会上表示，预计收购永辉超市29.4%股权完成后，名创优品将成为永辉超市第一大股东，“但我们预计不会控制董事会的多数席位，因此，我们不会作为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表，这是根据目前的情况做出的判断。预计交易将于2025年上半年完成，在此期间每一个重要节点都会向大家披露。”

　　张靖京还表示，一是从零售的角度看，名创优品看好永辉超市的调改前景，认为这个业务有前途；二是永辉超市目前的估值具有吸引力，投资成本的溢价低，安全边际较高，名创优品进入之后，能够帮助永辉超市优化现在的股东结构和治理结构，支持它现有的业务方向，更好地发挥双方在渠道升级和供应链上的整合优势。

　　对于未来永辉超市的发展，零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅9月23日告诉澎湃新闻记者，从业务层面来看，未来名创优品可能会将永辉的部分门店进行折扣化改造，形成折扣业态的发展。此外，若名创优品的自有品牌和供应链体系与永辉进行一定融合，或将推动名创优品自有品牌的增长。

　　不过庄帅也提及，永辉超市近千家门店都是大店为主，改造涉及的品类规模，需要考量的供应链能力、运营管理、组织流程等存在较大差异、改造难度较高，永辉自身很难做出大范围的、具有成效的优化和调改，胖东来也只是改了少数门店，后续调改与融合也面临一定挑战。

　　张靖京还在电话会上提及，这笔投资将会增加名创优品在资本结构中对于负债的使用，会优化名创优品的资本结构南宫28。如果将来永辉超市在调改后开始盈利，这笔投资会大大优化名创优品的投资回报率。据悉，在投资永辉超市后，包括名创优品创始人兼首席执行官叶国富在内的现有名创优品管理团队，仍然会聚焦在名创优品集团的主业上。

　　截至9月23日收盘，永辉超市报2.25元/股，跌1.32%，年初至今股价已跌超两成。或受上述公告影响，名创优品美股盘前跌幅扩大至10%，开盘后一度跌超15%。